Você já parou para pensar no que significa ter um negócio lucrativo, mas sem valor transferível? Essa é a realidade de muitos empreendedores, e entender isso pode mudar sua perspectiva sobre o futuro da sua empresa.
Meu Negócio Lucrativo Não Atrai Investidores — E Por Que Isso Pode Ser Bom
A realidade do meu negócio lucrativo
E aí, empreendedor! Já pensou que ter uma empresa que dá lucro, que está de pé há mais de 25 anos e é superestável, pode não significar nada para um investidor? Pois é, essa é a minha realidade, e a de muitos outros por aí. Nos últimos meses, recebi um monte de e-mails e ligações de fundos de private equity, todos querendo saber se eu toparia vender meu negócio.
É lisonjeiro, claro. Eles vêm com aquele papo de “acompanhamos seu crescimento no setor de tecnologia e podemos ajudar a destravar valor, preservando seu legado e sua equipe”. E faz sentido, viu? O mercado de private equity está em polvorosa! Segundo dados de Harvard, as saídas de private equity saltaram de US$ 754 bilhões em 2023 para US$ 902 bilhões em 2024, um aumento de cerca de 20%. Outros relatórios mostram que o valor dos negócios subiu 50% só no primeiro semestre de 2024.
Por que tanto movimento? Muitos donos de pequenas empresas estão chegando à idade de se aposentar. Em 2020, a média de idade de um pequeno empresário nos EUA já era acima de 55 anos. Então, há uma onda de vendas acontecendo, e os investidores estão sedentos por empresas com finanças sólidas, receita recorrente e potencial de crescimento. Mas a minha empresa? Ah, a minha é diferente. Quando eles olham “debaixo do capô”, a verdade é que ela não tem um valor transferível real.
O que significa não ter valor transferível?
Vamos ser diretos: meu negócio não tem ativos físicos. Nada de prédios, equipamentos caros ou propriedades. É basicamente um pouco de dinheiro em caixa e contas a receber. E, por outro lado, temos pouquíssimas dívidas. Na verdade, a maioria dos nossos “passivos” são depósitos de clientes que pagaram adiantado por blocos de tempo. Isso é ótimo para o fluxo de caixa e diminui o risco, mas para um comprador, é uma responsabilidade que ele teria que honrar. Não é exatamente um atrativo, concorda?
Para um investidor, o que importa não é só o lucro que você gera hoje, mas o que ele pode gerar amanhã, de forma independente de você. Se o negócio depende 100% da sua presença e do seu esforço, ele pode ser lucrativo para você, mas não tem valor de mercado para ser vendido.
A importância de contratos e garantias
Aqui está outro ponto crucial: não prendemos nossos clientes em contratos de longo prazo. Nunca vendemos planos de manutenção ou suporte recorrente. Nossos clientes nos procuram quando precisam e nos deixam quando não precisam mais. Não há um “segredo de família” ou um processo proprietário. O que fazemos não é complicado; qualquer um poderia aprender online. Os clientes nos contratam porque não têm tempo ou equipe para fazer o trabalho sozinhos.
Então, se uma empresa de private equity fosse avaliar meu negócio, perceberia rapidamente que não há uma fonte de receita previsível para basear uma avaliação. Sem receita recorrente, sem um múltiplo claro para aplicar. Trabalhamos projeto a projeto, cliente a cliente. Isso funciona para mim, mas não para eles.
Como a estrutura da equipe afeta o valor
Sim, tenho funcionários, mas a maior parte do trabalho é feita por contratados independentes. Isso traz seus próprios riscos, desde questões de classificação de trabalhadores até a falta de um compromisso de longo prazo. Nossa estrutura sempre foi virtual, operamos remotamente desde 2005. Não temos escritório, cultura compartilhada ou reuniões presenciais. Cada um trabalha de forma independente, e eu faço o acompanhamento conforme necessário. Funciona para nós, mas não grita “organização escalável”, não é?
A verdade é que este negócio não funciona sem mim. Eu faço as vendas, o marketing, supervisiono os projetos, cuido da contabilidade, da administração e lidero o dia a dia. Se eu fosse atropelado por um ônibus amanhã, este negócio fecharia em 30 dias, com os contratados e a equipe provavelmente se dispersando para seguir seus próprios caminhos. É uma operação altamente funcional, mas totalmente dependente de uma única pessoa.
A ausência de propriedade intelectual
Trabalhamos com a implementação de plataformas de CRM. É um mercado lotado e competitivo. Os próprios fornecedores que representamos são, muitas vezes, nossos maiores concorrentes. Não há barreiras de entrada. Concorrentes surgem regularmente — geralmente mais baratos, muitas vezes mais jovens e, às vezes, até melhores.
Não temos propriedade intelectual, sistemas documentados ou processos definidos. Cada projeto é único, e raramente faz sentido criar modelos ou fluxos de trabalho que não serão aplicáveis na próxima vez. Então, não há nada aqui para “comprar”. Sem ativos, sem exclusividade, sem uma vantagem competitiva clara.
O que realmente importa para investidores?
Investidores buscam empresas com finanças robustas, receita recorrente e um claro potencial de crescimento. Eles querem escalabilidade, sistemas bem definidos e, idealmente, propriedade intelectual que crie uma barreira para a concorrência. Eles querem um negócio que possa prosperar e crescer mesmo sem a presença constante do fundador.
Meu modelo de negócio, por outro lado, sempre foi simples: fazer o trabalho, faturar, gerar caixa, economizar o que puder. Repetir. E para mim, funcionou lindamente. Pagou as contas, colocou meus filhos na faculdade e construiu um plano de aposentadoria para minha esposa e eu. Também sustentou dezenas de funcionários e contratados ao longo do caminho. Isso é algo de que me orgulho.
Mas sejamos honestos: este modelo não constrói valor transferível. Não há fundo de comércio, sistemas prontos para um comprador, valor de marca ou valor de empresa. Apenas uma operação altamente funcional, impulsionada por uma única pessoa, que desaparece sem mim.
Reflexões sobre o futuro do meu negócio
Se o seu negócio se parece com o meu, não se desanime. Mas seja realista. Você pode estar gerando muito dinheiro — e isso é ótimo. Você pode estar vivendo bem — ainda melhor. Mas, a menos que você tenha construído intencionalmente para escala, estrutura e sucessão, seu negócio pode não valer muito para mais ninguém.
E tudo bem — desde que esse seja o seu plano. Para mim, é. A satisfação de ter um negócio que me serve, que me dá liberdade e segurança financeira, é um valor que não se mede em propostas de private equity. É um tipo diferente de sucesso, e para mim, é o que realmente importa.