Você já parou para pensar por que tantas empresas estão optando por permanecer privadas? Neste artigo, vamos explorar como as empresas privadas estão se destacando no mercado e quais são os desafios que enfrentam.
O Crescimento do Mercado Privado: Uma Nova Era para Empresas
O cenário dos mercados de capitais está mudando, e uma das transformações mais notáveis é o crescimento contínuo do mercado privado. Empresas estão cada vez mais optando por não abrir seu capital, e os números mostram essa tendência de forma clara. Nos Estados Unidos, por exemplo, o número de companhias listadas publicamente era de mais de 8.000 no final dos anos 90. Em 2008, esse número caiu para menos de 5.000, e em 2023, registramos aproximadamente 4.317. É uma queda e tanto, não é?
Além disso, as empresas que decidem ir a público estão esperando mais tempo para fazer isso. Uma análise da Morningstar, de janeiro de 2025, revelou que a idade média das empresas que estreiam nos mercados públicos saltou de 6,9 anos há uma década para 10,7 anos atualmente. Isso nos faz pensar: o que está por trás dessa mudança?
Por Que Tantas Empresas Preferem Permanecer Privadas?
Tradicionalmente, as empresas buscavam uma Oferta Pública Inicial (IPO) para conseguir capital, aumentar sua visibilidade e oferecer liquidez aos investidores. Mas hoje, o jogo mudou. Fundos de private equity, family offices e outros investidores estratégicos conseguem oferecer as mesmas oportunidades sem a necessidade de listar a empresa na bolsa.
Permanecer privada significa que a empresa não precisa se preocupar com os relatórios financeiros trimestrais, que podem ser bem pesados e consumir muito tempo. Isso permite que os donos e as partes interessadas mantenham mais controle sobre o futuro do negócio, focando em metas de longo prazo em vez de se curvar às exigências e expectativas de curto prazo dos acionistas e do mercado. Empresas privadas também não sofrem com a volatilidade e as oscilações que vêm com a negociação pública, nem vivem sob a pressão do preço das ações ou dos resultados trimestrais.
O Desafio da Transparência no Mercado Privado
Apesar das vantagens, o crescimento do mercado privado trouxe um desafio importante: a necessidade de mais clareza e educação sobre a propriedade e a estrutura das ações. Ao contrário das avaliações de ações de empresas públicas, que são facilmente acessíveis, há menos transparência sobre como as ações de empresas privadas são valorizadas e como suas classes de ações são organizadas. Essa falta de clareza pode ser um obstáculo, tanto para os funcionários quanto para os investidores.
A Importância da Educação sobre Ações para Funcionários e Investidores
É fundamental que os funcionários aprendam a construir seu patrimônio em uma empresa privada. Possuir ações em um negócio de capital fechado é um investimento de longo prazo, então entender como elas são valorizadas e quando são distribuídas é crucial para o planejamento financeiro pessoal. Por sua vez, as empresas privadas têm a responsabilidade de fornecer aos funcionários e investidores uma visão clara e concisa de como o capital está organizado. Quando bem gerenciado, um programa de ações de empresa privada pode ser uma ferramenta poderosa para atrair e reter talentos.
Na Dynasty, por exemplo, implementamos um programa de educação interna para garantir que nossa equipe entenda como estruturamos e emitimos as ações da empresa. É importante para nós que todos se sintam à vontade para fazer perguntas e buscar conselhos sobre suas participações.
Gerenciando o Cap Table: Um Documento Essencial
Para os empreendedores, gerenciar a “cap table” (tabela de capitalização) é vital, especialmente para startups e negócios em crescimento. Esse documento detalha a estrutura de propriedade do capital de uma empresa, incluindo todos os acionistas, suas participações e porcentagem de propriedade. Distribuir muitas ações logo no início pode prejudicar o valor futuro do seu negócio e de suas ações.
O crescimento não é linear, então ter uma margem para lidar com os altos e baixos é ideal. Emitir ações com base no tempo de serviço do funcionário na empresa e/ou no desempenho também é uma estratégia inteligente. Com uma infinidade de detalhes a considerar, que são únicos para cada negócio, a cap table é um documento dinâmico que muda à medida que a empresa cresce e passa por novas rodadas de financiamento, concessões de opções de ações para funcionários e outros eventos.
O Impacto da Estrutura de Ações e a Busca por Orientação
A propriedade de ações em empresas privadas não precisa ser um mistério. Sua saúde financeira depende de ter a orientação de um consultor financeiro com experiência e conhecimento especializado para garantir que você entenda suas opções como funcionário de uma empresa privada. Shirl Penney, fundador e CEO da Dynasty Financial Partners, por exemplo, entende bem esses desafios. Sua empresa ajudou a lançar mais de 100 novos negócios para sua rede de consultores de investimento registrados (RIAs) ao longo de mais de 15 anos, aprendendo muitas lições no caminho.
O Futuro das Empresas Privadas: Inovação e Adaptação
A evolução do mercado privado é, sem dúvida, um dos desenvolvimentos mais significativos que moldaram os mercados de capitais nas últimas décadas. Empresas como a Dynasty continuam a inovar e se adaptar para atender às necessidades de sua rede e de si mesmas, começando por educar seus próprios funcionários e clientes sobre como navegar efetivamente na propriedade, estrutura e distribuição de ações para o sucesso a longo prazo.