O universo das criptomoedas está em constante evolução e, neste cenário, os desafios são muitos. A palavra-chave aqui é Crypto, que representa tanto oportunidades quanto riscos. Vamos explorar os problemas ocultos que podem ameaçar o futuro desse mercado fascinante.
O Crescimento da Crypto e os Riscos Ocultos que Precisamos Enfrentar
O mercado de criptomoedas está em plena expansão, e isso é inegável. Pense só: cerca de 5% da população global já possui algum tipo de criptoativo, e a adesão institucional é impressionante, com 86% dos investidores institucionais planejando ou já tendo exposição a ativos digitais em 2025. Parece um mar de rosas, não é? Mas, como em todo bom enredo, há desafios escondidos sob a superfície que merecem nossa atenção.
Os Riscos na Liquidação e a Questão da Liquidez
Apesar de todo esse entusiasmo, um ponto crucial ainda gera preocupação, especialmente para os grandes players: o processo de compensação e liquidação. Para os investidores institucionais, essa etapa é muitas vezes fragmentada, arriscada e, o pior, opaca. Se não resolvermos isso, o mercado pode se expor a riscos significativos no futuro. Não basta focar apenas no volume de negociações; precisamos garantir que a “retaguarda” do investimento seja robusta o suficiente para lidar com essa demanda crescente.
ETPs: Conveniência com um Preço Oculto
Para quem vem do mercado financeiro tradicional e quer entrar no mundo cripto, os ETPs (Exchange Traded Products) parecem a escolha mais fácil e familiar. E de fato, são populares, com até 57% de adoção institucional. Mas, como diz o ditado, o mais fácil nem sempre é o melhor. A infraestrutura convencional dos ETPs adiciona uma camada extra à negociação. Mesmo que o emissor opere de forma transparente, o resultado final das negociações ainda precisa ser registrado na blockchain. Isso cria atrito e, em alguns casos, pode comprometer a transparência que é a essência da blockchain.
A Fragmentação do Sistema Cripto e Seus Custos
Quando se negocia cripto via ETP, a transação muitas vezes acontece “nas sombras”. Ela é registrada em um livro-razão privado, e não na blockchain pública. Embora as participações de Bitcoin do emissor possam ser transparentes no nível do fundo, as negociações individuais não são. Essa falta de clareza fragmenta o sistema, pois o processo de compensação se torna vago. E não é só uma questão de confiança; essa fragmentação também desacelera as negociações e, no fim das contas, as torna mais caras.
A Solução: Camadas de Liquidação Descentralizadas
Não precisamos abandonar os ETPs, mas sim encontrar uma forma de integrar a transparência da blockchain. A resposta pode estar em uma camada de compensação descentralizada para investidores institucionais. Para isso, dois componentes são essenciais: os canais de estado (state channels) e os protocolos descentralizados.
Um canal de estado funciona como uma “aba privada” de uma blockchain existente. Isso permitiria que os ETPs fossem negociados de forma transparente, mas com a vantagem de serem mais rápidos e baratos do que registrar cada transação diretamente na blockchain. Assim, os emissores de ETPs teriam mais confiança na infraestrutura subjacente de suas negociações, negociando rapidamente e mantendo a transparência de uma negociação pública. O resultado? Custos operacionais menores e mais confiança.
Protocolos Descentralizados e a Busca por Transparência Total
Mas só os canais de estado não bastam. Precisamos de um processo objetivo, robusto e justo para garantir a precisão dessas negociações. É aí que entram os protocolos descentralizados. Eles eliminariam qualquer propriedade única sobre essas negociações, estabelecendo diretrizes e regras monitoradas de forma imparcial. Dessa forma, o processo de compensação não estaria sujeito a manipulação ou erros, sendo justo para todos os usuários. Ao criar essas redes de compensação descentralizadas, construímos um ambiente melhor para o investimento institucional em cripto, com maior liquidez, menos atritos e mais segurança para os investidores.
O Futuro das Criptomoedas e o Papel dos Investimentos Institucionais
A maturidade de qualquer mercado depende de vários fatores, e o aumento do investimento e interesse das instituições é um deles. No entanto, no universo cripto, esse aumento de capital institucional traz consigo um desafio de integração. Para que o mercado cripto alcance uma maturidade duradoura, precisamos estabelecer processos subjacentes sólidos. A compensação e liquidação são partes centrais disso, e atualmente, são elementos falhos e caros da negociação.
A boa notícia é que ainda estamos nas fases iniciais do engajamento institucional. Há tempo para definir as melhores práticas que criarão uma base robusta para a relação entre cripto e o investimento institucional. É fundamental que o mundo das finanças tradicionais e o mercado cripto se alinhem nesse ponto. Ao fazer isso, não apenas construímos um mercado mais seguro, mas também permitimos que a cripto se torne um setor ainda mais valorizado dentro do cenário financeiro global.